2025年第一季度，日本国内生产总值（GDP）持平，超过了初步估计的0.2%的收缩，但较去年第四季度的0.6%增长大幅放缓。私人消费占经济总量的一半以上，连续第二个季度略微上调至0.1%的增长，而不是初步数据中的零增长，反映了政府努力缓解食品价格上涨（尤其是大米）和能源成本上升的影响。企业投资也有所增强，增长了1.1%，是自2024年第二季度以来最快的增速，尽管低于最初的1.4%的估计，但比上一季度的0.6%有所提高。然而，政府支出下降了0.5%，与先前的估计相反，这标志着五个季度以来的首次下降。与此同时，净贸易对GDP造成拖累，从GDP中减去了0.8个百分点，因为出口在一年内首次下降，此前美国关税上涨前（-0.5% vs 第四季度的1.7%），而进口激增（3.0% vs -1.4%），是五个季度以来最大的增长。

欧洲股市周一开盘前呈现平淡态势，期货合约显示投资者将关注即将在伦敦举行的中美贸易谈判，市场预计这些谈判将是解决世界两大经济体之间贸易紧张局势的关键一步。在本周稍后公布的关键美国通胀数据前，投资者也保持谨慎，这些数据可能塑造全球利率走势的预期。在欧洲，经济日历仍然较为平静，当天没有安排重要数据或盈利发布。在盘前交易中，欧洲斯托克50指数和斯托克600指数期货价格在平盘附近徘徊，预示着一场平淡的交易会话即将展开。

2025年5月，美国非农就业人数增加了139K，较4月的下调至147K有所放缓，但略高于130K的预测。就业在卫生保健（62K）、主要是医院（30K）、门诊保健服务（29K）；休闲和餐饮业（48K）、主要是餐饮服务和饮酒场所（30K）；以及社会援助（16K）方面继续呈上升趋势。另一方面，联邦政府在5月继续失去工作岗位（-22K），自1月以来减少了59K。制造业就业减少了8K。与此同时，3月和4月的工资数据被下调。经过这些修订，这两个月的就业人数比先前报告的数据低了95K。

2025年5月，中国出口同比增长4.8%，达到3161亿美元，略低于市场预期的5.0%。最新数据较4月的8.1%增速大幅放缓，因美国对华征收关税以及华盛顿与北京之间贸易谈判的不确定性抑制了对美国的出口。在贸易伙伴中，出口到日本增长6.2%，台湾增长7.5%，澳大利亚增长12.6%，欧盟增长12.0%，东盟增长14.8%，而对美国下降34.5%，对韩国下降1.2%。稀有出口环比增长23%，达到一年来的最高水平。美中两国顶级贸易谈判代表将于周一在伦敦举行新一轮会谈，提升了有关缓解围绕中国在稀土矿产上的主导地位的紧张局势的希望。2025年前五个月，出口同比增长6.1%，达到1.48万亿美元。在此期间，农产品出口增长4.7%，纺织品增长3.7%。出口到香港增长19.6%，而对美国下降6.3%。

2025年5月，中国贸易顺差大幅扩大至1032.2亿美元，较去年同期的817.4亿美元增加，并超出市场预期的1,013亿美元，因出口增长而进口下降超出预期。出口同比增长4.8%，达到3161亿美元，略低于市场预期的5.0%，大幅放缓自4月份8.1%的增长，因向美国的出口受到特朗普的关税和华盛顿与北京之间贸易谈判不确定性的影响。与此同时，进口下降3.4%，至2129亿美元，跌幅高于预期的0.9%，继4月份0.2%的下降之后。中国对美贸易顺差5月份从4月的2046亿美元急剧缩小至180亿美元，因出口和进口分别下降34.5%和18.1%。今年前五个月，中国录得4719亿美元的顺差，出口增长6.0%，而进口下降4.9%。

上证综指上涨0.3%，收于3,390点以上，深证成指涨0.9%，报10,277点，周一，随着北京和华盛顿官员将在伦敦恢复贸易谈判，中国内地股市达到数周高点。市场情绪受到中国暂时批准稀土出口的报道提振，而总部位于美国的波音公司已恢复向中国交付商用飞机，暗示双边紧张局势有所缓解。在经济方面，中国5月份消费价格连续第四个月下降，而生产者价格通缩降至近两年低点。投资者现在正在等待新的贸易数据，这可能进一步揭示与美国持续贸易摩擦的影响。表现突出的股票包括东方财富(+2.2%)、安徽江淮(+9.3%)、中集英创(+5.0%)、中航沈阳(+10.0%)和亿光科技(+3.1%)。